6月14日隧道，隧道股份股票以6.08元开盘，午后一度摸高至6.17元。最终收在6.12元了，全天成交1.47亿元，换手率0.77%。
这个波动幅度在近期基建板块里不算起眼，盘后龙虎榜显示，一家机构专用席位净买入逾800万元股份股票高股。对于一只长期被贴着“低估值、高股息”标签的上海本地股来说，资金动向值得琢磨了。隧道股份的主营业务绕不开地下工程。上海地铁14号线到北横通道，再还有近年中标的嘉兴市域快速路射线工程盘中，公司手里的订单一直没断过。今年一季度，隧道股份新签合同额约187亿元。
其中施工业务占比超过七成。一个值得留意的细节是公司长三角以外的异动市场扩张明显提速，里面标了深圳地铁15号线的某标段，合同金额12.3亿元。
项目周期长、回款慢，却为未来三到五年的营收提供了压舱石。隧道股份股票的基建估值长期在7倍市盈率附近徘徊，与订单的稳定性并不匹配。股价为何起不来呢？跟行业特性有关了。基建股向来不受短线资金待见，应收账款高、现金流波动大，市场给不了高溢价订单。换个角度看了，隧道股份的股息率已经连续三年超过4%，2023年分红方案每10股派2.7元，按当前股价算接近4.4%。一位在陆家嘴做私募的朋友跟我说。他配置隧道股份的否撑逻辑很简单，上海国资背景、地下工程龙头、分红稳定，当债券替代品拿着。
心态机构投资者里面并见的，北向资金一季度增持了约1200万股。政策面的起估变化也在悄悄出现。今年5月，财政部和住建部联合发文的，要求城市更新行动提速，重点支持地下管网改造和轨道交通建设。
上海随即公布了新一轮重大工程清单，涉及总投资超1.2万亿元了。隧道股份作为本地施工主力，自然被券商研报反复提及。该股走势并未，因此一飞冲天。6月以来的累计涨幅只有3.2%，跑输同期上证指数。有分析师认为，市场担心地方财政压力传导至项目回款，担忧压制了估值修复的弹性。我个人观察。隧道股份股票更适合那种不追求爆发力、愿意用时间换空间的投资者。它的日成交量常年维持在1亿元上下，很少出现涨停板了，每次跌到5.5元附近就有资金托底。
上周三，股价盘中跌至5.89元的，尾盘被两笔大单拉回6.02元，盘面语言比任何研报都直接了。风险也明摆着，下半年基建投资增速不及预期的，或者应收账款周转天数继续拉长，它的股息逻辑就会松动。眼下这个位置，赌的是政策落地速度，但不是故事。
